人民币贬值的效应

人民币贬值的效应
在这个全球经济已经弱不禁风的时候，本周一人民币无预警重贬，惊动全球市场，这几天以出口导向为主的亚洲各国货币也纷纷跟贬。中国人民银行让人民币走贬，里面有太多值得讨论的事情，对未来全球经济和金融的影响难以估计。
前一阵子全球经济危机日渐沈重，国际舆论甚至有将中国拱为救市主的倾向，这种期待主要是在1997年金融风暴後，亚洲各国货币纷纷不支倒地，当时台湾已贬值的方式拯救出口，引发了另一波亚洲货币竞贬，但人民币力挺到底的政策，不仅美国公开赞许，也被看做是全球撑过金融风暴的关键之一。这次原本也期待经过10年後，中国这个更庞大、官方干预能力仍在的经济体，能够作为一股重要的稳定力量，中国也的确在11月初宣布了举世瞩目的四兆人民币扩大内需方案，但没想到一走入12月，就放手让人民币走贬。
这让人惊觉原来中国可能已经到了必须让人民币贬值救经济的地步除了经济情势严峻之外，可见欧美各国消费紧缩造成的中国出口衰退，影响到中国经济的运行，而中国的内需市场及庞大的内需方案，目前也难以完全填补这一块漏洞。
在1994年，中国也曾以人民币重贬来增加出口，当年度中国的出口遽增32%，出口金额由920亿美元窜升到1840亿美元。现在的中国出口的质与量已经不能与当年相比，能否仍靠贬值拯救出口，不无疑问，但却有相当的负面效应。
首先，1994年的人民币贬值，救了中国的出口，却使得东亚其它国家面临强大出口压力，许多国家的经常帐也因此恶化，这其实是1997年金融风暴的原因之一。这次人民币贬值，如果诱发另一波东亚国家的货币跟贬及经济恶化，对於中国的国际地位来说，得不偿失。
此外，自东协10＋3以来，中国与东南亚各国签订了许多零关税协议，藉着开放中国市场，整合东南亚经济的战略，而这几年来，的确也造成东南亚国家与中国西南各省的贸易值窜升，但这次人民币贬值，是否会排挤到东南亚各国对中国的出口，甚至打乱这几年累积的东亚一体化进程，值得密切关注。
但从今年中以来，美元对亚洲货币屡创新高，而人民币在锁死美元下，也同步对亚洲货币劲扬，这次人民币对美元贬值的幅度到底多大、对亚洲货币能否继续维持强势，使东亚各国仍维系中国市场，将会是之後的重要观察指标。